Proyectos de Inversión: Formulación y evaluación, 2da Edición – Nassir Sapag Chain La edición nueva de este texto es el resultado de un trabajo basado en una acuciosa, crítica y objetiva revisión de aquel publicado en dos mil siete, y en las creencias de profesores y de mis pupilos de pre y postgrado en casi todos los países latinoamericanos. Igual que toda vez que termino de redactar un libro, considero que este es el último que haré; me atreví a proponer muchas ideas nuevas, que pueden o bien no ser compartidas por otros, a quitar lo que consideré una “teoría insignificante que deja a todos indiferentes”, a reescribir múltiples cosas que no estaban suficientemente claras y también, aun, a suprimir aquel material que no fue adoptado por la mayor parte de los profesores que enseñan esta materia. La pretensión tras todo esto no fue otra que la de hacer más “rentable” el libro, en el sentido de valor por ser útil, más que por retornos económicos. Ello justifica por qué razón se excluyó cualquier exceso en el desarrollo teorético y se añadió una explicación de de qué forma aprovechar los facilitadores que muchos software ofrecen, tanto para progresar la calidad de la información que entrega la evaluación de un proyecto para facilitar el trabajo de quien la hace. Entre otras muchas cosas, me dejé alterar la tradicional estructura que divide el estudio de proyectos entre preparación y evaluación o bien entre formulación y evaluación. Redefino el proceso de estudio de proyectos en 3 etapas: la formulación, aquella que estimo la más esencial, donde se configure de forma inmejorable el proyecto y se determinen y cuantifiquen todos y cada uno de los costos y beneficios esperados; la preparación, donde estimo se comete la mayor cantidad de fallos y que ordena la información generada por la etapa precedente en diferentes flujos de caja que miden rentabilidades diferentes, que presentan peculiaridades diferentes en dependencia de la manera de cálculo del costo de capital que se empleará, y que además de esto tienen opciones metodológicas que deben conducir al mismo resultado si están bien aplicadas y que difieren entre proyectos de inversión y de desinversión; y la evaluación, tal vez la más simple, donde al medirse la rentabilidad de uno solo de tantos escenarios posibles, debe necesariamente complementarse con los análisis de cuantificación del peligro y de identificación de las variables críticas y opciones, para atenuar los peligros o bien para enfrentar la inseguridad de las variables cuyo comportamiento no sea medible probabilísticamente. Por otro lado, me atreví a cuestionar ciertas prácticas comunes observadas en el trabajo de ciertos profesionales, y asimismo ciertas metodologías propuestas por ciertos autores que escriben sobre la materia. En todos y cada uno de los casos, procuré ser objetivo, probando los fallos o bien restricciones de lo que se emplea o bien plantea, y planteando una forma opcional que, creo, mejora la calidad del trabajo que hacemos. : Sobre el autor. Prólogo Capítulo 1. Conceptos propedéuticos Capítulo dos. Estudio del mercado Capítulo tres. Técnicas de predicción Capítulo cuatro. Estudio técnico del proyecto Capítulo cinco. Aspectos tributarios y administrativos Capítulo seis. Costos y también inversiones Capítulo siete. Cálculo de beneficios del proyecto Capítulo ocho. De qué manera edificar los flujos de caja Capítulo nueve. Cálculo y análisis de la rentabilidad Capítulo diez. Peligro y también inseguridad Capítulo once. De qué forma calcular el costo de capital Capítulo doce. Análisis para la optimización Capítulo trece. Proyectos en empresas en marcha Capítulo catorce. Estudio de casos ANEXO 1 Optimizador EasyPlanEx Índice temático Bibliografía